Metal Dünyası

Çelik

Demir

Maden

Alüminyum

Döküm

SEKTÖRLER HABERLER ÜRÜN TANITIMLARI TEKNİK YAZILAR DOSYALAR RÖPORTAJLAR BAŞARI HİKAYELERİ UZMAN GÖRÜŞÜ YAZARLAR FUARLAR ETKİNLİKLER PROFİLLER Editörden Künye YAYIN KURULU ARŞİV ABONELİK İLETİŞİM
Kar Etmek Mi Değer Yaratmak Mı?

kar etme, değer yaratma, finansman

Uzmanlar, şirketlerin değerini arttırmak için karlılığın çok önemli bir faktör olduğunu fakat tek başına yeterli bir ölçüt olmadığını savunuyor.

 

Pazar payını artırmak, yeni bir alana girmek veya yeni bir ürün çıkarmak isteyen şirketler çeşitli yatırımlar yapıyorlar. Bu yatırımların geri dönüşü genelde kısa vadede değil; orta veya uzun vadede gerçekleşiyor. 

 

‘Şirket yönetimlerinin asli görevi nedir?’ sorusunun işletmeye giriş kitaplarının ilk bölümlerinde yer alan klasik olduğunu belirten Dinamo Danışmanlık Kurucu Ortağı, Kamu Özel Ortaklığı (PPP) ve Proje Finansmanı Uzmanı Fatih Kuran, “Bu benim de danışmanlık yaptığım şirketlerde sıkça sorduğum bir sorudur. Birkaç istisna dışında gelen cevap genelde ‘kar etmektir’ şeklindedir. Olması gereken cevap ise ‘şirket değerini şirket ortakları lehine maksimize etmek’ şeklindedir. Yatırım yapan şirketler, kısa vadede nakit çıkış ihtiyacı ve buna karşılık özellikle de yatırım tamamlanana kadar gelir getirici bir aktivite olmaması nedeniyle kar elde edemiyorlar. Hatta ilave finansman yükleri ve eldeki naktin yatırıma kanalize olması nedeni ile kar kaybı da yaşamaktalar. Aslında yatırım yapan şirketler kısa vadede karlılıklarını artırma kapasitelerinden uzun vadede daha fazla para kazanma potansiyeli için vaz geçmiş durumda oluyor. Bununla beraber şirket karlılıkları özellikle halka açık şirketlerde fiyat kazanç oranı gibi parametrelerin şirket değerini tespit etmek için kullanılması nedeni ile önem taşısa da tek başına oransal analiz yapmak yatırımcıları yanlış yönlendirebiliyor” dedi. 

 

Fatih kuranİskontolu Nakit Akış Yöntemi 
Fatih Kuran, şirket değer tespitinde pek çok yöntem kullanılıyor olsa da bu konuda altın standardın “İskontolu Nakit Akış Yöntemi” olduğunun altını çizerek sözlerine şöyle devam etti: “Bu yöntemde şirketin yıllara sari nakit akışı ileriye dönük olarak çıkartılır ve bugünkü değerini bulmak amacı ile iskonto edilir. Bu yöntemde gelir tablosu yerine nakit akışının kullanılması önemlidir. Gelir tablosu özellikle muhasebenin tahakkuk ve dönemsellik ilkelerine bağlı olarak hazırlanan bir finansal tablodur. Oysa nakit akış tablosu şirketin gerçek durumunu yansıtır. Gelir tablosunda vadeli satışlar ve alışlar, amortisman, gelir - gider tahakkukları gibi aslında şirketin cebine girmemiş veya çıkmamış pek çok nakit akış kalemi bir arada bulunur. KDV ve işletme sermayesi ihtiyacı gibi unsurlar da gelir tablosunda yer almaz. Bu bakımdan gelir tablosu üzerinden yapılacak analizler bizi yanlış yönlendirebilir. Bir şirketin veya bir projenin performansını ölçmenin en iyi ve doğru yöntemi nakit akış tablosu üzerinden yapılacak analizlerdir. Gelir tablosu ve bilanço muhasebesel esaslara göre düzenlenmiştir. Oysa nakit akışı fiili durumu yansıtır. Gerçek anlamda para girişleri ve çıkışları üzerinden değerlendirme yapmanıza imkân sağlar. İskontolu nakit akış yönteminde ortakların eline geçecek olan nakit akışlarının bugünkü değeri şirketin değerini ifade eder. Bu yöntem kullanılan diğer yöntemlere göre özellikle uzun vadeli satış ve gider projeksiyonları yapmayı gerektirmesi nedeni ile daha zordur. Ancak şirketin sadece bugünü üzerinden yapılan oransal analizlere göre gelecekteki durumun bugüne yansımasını göstermesi bakımından daha doğru tespitler yapılmasına imkân sağlar. 

 

Piyasalara baktığımızda iskontolu nakit akışı çalışmasının görece daha zahmetli bir çalışma olması nedeni ile gelir tablosu üzerinden yapılan analizlerin daha yaygın kullanıldığını gözlemlemekteyiz. Bununla beraber duayen yatırımcı Warren Buffet’ın başını çektiği bilinçli yatırımcılar piyasaların kısa vadeli analizlerine önem vermezler ve şirketlerin gerçek değerini (intrinsic value) tespit etmemize imkan sağlayan nakit akışı üzerinden yapılan çalışmalara bakarak uzun vadeli yatırım kararlarını şekillendirirler.”

 

Fİnans, ekonomi, hesap uzmanı

Paylaş Tweet Paylaş
899 kez okundu
HABERLER
KOBİ’lere Dijital Dünyanın Kapıları Açılıyor
EG Bilişim Teknolojileri, yeni bir projeyle küçük ve orta ölçekli işletmeleri dijital pazarlamanın avantajlarıyla tanıştırıyor. Koronavirüs sürecinde ticari DEVAMI...
Yılda 8 Milyon Emzik 5 Milyon Biberon Üretiyor Burda Bebek Yüzde 40 Büyüyecek
Anne ve bebeklere özel ürünler geliştiren Burda Bebek, yerli üretim gücüyle Avrupa, Ortadoğu, Afrika ve Türki cumhuriyetleri dahil 40’ın üzerinde &uum DEVAMI...
En İyi Performans Gösteren Üreticiler Açıklandı: Listeye Giren Tek Türk Üretici HT-SAAE Oldu
HT-SAAE, PVEL 2020 PV Güvenirliği Değerlendirmesi’nde ‘’En İyi Performans Gösteren Üreticiler” listesine seçildi. Farklı değerlendirme kriterine g&oum DEVAMI...
ASAŞ, 10 Ülkenin Yer Aldığı AB Fon Destekli RETROFEED Projesinde Önemli Bir Partner Konumunda
ASAŞ, enerji yoğun sektörlerde kaynak kullanımında tasarruf ve enerji verimliliği sağlamak hedefiyle, Avrupa Birliği’nin Horizon 2020 araştırma ve yenilik programı çerçeve DEVAMI...
Dünyaya Raylı Sistemler için Trafo İhraç Eden Türk Markası
Üretim kapasitesi, çalışan sayısı ve ihracat oranı açısından Türkiye’de alçak gerilim trafo ve reaktör sektörünün lider firması konumunda o DEVAMI...
Bu Otomat Hem Ateş Ölçüyor Hem De Elleri Dezenfekte Ediyor
Akıllı otomat sistemleri geliştiren ve üreten Timtaş Yönetim A.Ş, şimdi de COVID-19 sonrasındaki hayata yönelik yeni bir ürün ortaya çıkardı. Pugemak-Hijyenmatik isimli DEVAMI...
Made in Steel 2021: Yeni Ekonomik Ekosistemdeki Genişletilmiş Tedarik Zinciri
Fieramilano Rho’daki diğer üç önemli uluslararası fuar ile aynı zamanda gerçekleşen etkinliğin dokuzuncusu olacak (17-19 Mart 2021). Made in Steel ile çelik pr DEVAMI...
AKO Grup, Pandemi Sürecinde İş Sürekliliğini Dijital Dönüşümle Sağlıyor
Türkiye’nin yerli sermayeli sanayi devi AKO Grup, üretim faaliyetlerini çalışan sağlık ve güvenliği için alınan ilave önlemlerle sürdürüyor. DEVAMI...
TİAD, Kovid-19’un Takım Tezgahları Sektörüne Etkilerini Ölçümledi
Katma değerli üretim ve ihracat için stratejik öneme sahip olan takım tezgahları sektörü Kovid-19 salgınından ciddi şekilde etkilenirken, TİAD’ın sektörel etk DEVAMI...
Türkiye DTÖ’ye AB Komisyonu’nun Kota Uygulamaları İçin Karşı Tedbir Uygulayabileceği Yönünde Bildirimde Bulundu
Avrupa Birliği (AB) Komisyonu tarafından 2 Şubat 2019 tarihinde 26 çelik ürününe karşı ülke ve ürün bazlı olmak üzere, 3 dönem geçerli olacak koru DEVAMI...
Türkiye, Dünyadaki 10 Rüzgar Ülkesi Arasında Yer Alıyor
Ember’in Global Electricity Review 2020 raporuna göre, rüzgar ve güneş enerjisi üretimi 2019’da %15 oranında artarak dünya elektriğinin %8’ini oluşturdu. DEVAMI...
3DEXPERIENCE Lab’in İnovasyon Girişimleri COVID-19’la Mücadelede Hızlı Sonuçlar Elde Etmeyi Amaçlıyor
Dassault Systèmes 3DEXPERIENCE Lab, start-up ve maker’larla birlikte COVID-19 pandemisindeki acil ihtiyaçlara yönelik bazı girişimleri açıkladı. Girişimler, sorunla DEVAMI...
Bosch, COVID-19 İçin Hızlı Test Geliştirdi
Bosch Healthcare Solutions, Randox Laboratories Ltd. ile birlikte, dünyanın ilk tam otomatik moleküler tanı testlerinden birini geliştirdi.   Koronavirüs (COVID-19), d&uu DEVAMI...
Koronavirüs: Bosch, Tam Otomatik Maske Üretim Hattını Hayata Geçirdi
Bosch’un özel amaçlı makine üretimi birimi, yüz maskesi üretmek için bir sistem geliştirdi. Dünyanın dört bir yanındaki Bosch lokasyonlarında bulu DEVAMI...
Tek Numune ile Hem Profil Hem de Kalibrasyon Yöntemi Ical (Intelligent Calibration Logic)
Metal analizinde kullanılan spektrometrelerin ara ara doğrulanması ve gerekiyorsa profil ve kalibrasyon ayarlarının yapılması gerekmektedir. Bu da çoğu kullanıcı için can sıkıcı ve z DEVAMI...
Coşkunöz Holding’in İş Geliştirme Direktörü Hilmi Pınar Oldu
Türkiye’nin öncü sanayi kuruluşlarından Coşkunöz Holding’in İş Geliştirme Direktörlüğü görevine Hilmi Pınar getirildi. Sektörün deneyimli DEVAMI...
Mitsubishi Electric’ten Yeni Uydu Üretim Tesisi
Dünya genelinde uzay araştırma ve uydu sistemlerinin öncüsü ve aynı zamanda Türksat 4A-4B uydularının üreticisi olan Mitsubishi Electric, Japonya’daki Kamakura DEVAMI...
TSKB’den Koronavirüs Salgınında Üretim Tesislerine Sürdürülebilir Yaşam ve Üretim Önerileri
TSKB, tüm dünyayı etkisi altına alan koronavirüs salgını sürecinde, sahada çalışmaya ve üretmeye devam etmek zorunda olan şirketler için bir yol haritası olu DEVAMI...
PERYÖN Başkanı Berna Öztınaz: “Birbirimizden İzole Ama Hiç Olmadığımız Kadar da Yakınlaştığımız Bir Dönemdeyiz”
Türkiye’de şimdi ve gelecek için daha iyi bir çalışma yaşamına liderlik etme vizyonuyla faaliyetlerini sürdüren PERYÖN - Türkiye İnsan Yönetimi Derneğ DEVAMI...
TİAD Başkanı Varlık: Kovid-19 Tedarik Zincirini Kırdı, Türkiye Bu Değişime Hızla Adapte Olmalı
Kovid-19 salgınının ekonomi üzerindeki tahribatını azaltmak için alınan tedbirlerin önemli olduğunu; ancak Türkiye’nin hızla salgın sonrasına hazırlanması gerektiğini d DEVAMI...
3 Boyutlu Destek Ekibi Türkiye’yi Desteğe Çağırıyor!
Bir grup mühendis arkadaş tarafından COVID-19 pandemisi kapsamında, sağlık çalışanlarının yüz siperliği ihtiyacına destek olmak için başlatılan “3 Boyutlu Destek Kole DEVAMI...
En Çok Okunanlar Son Eklenenler
YAYIN AKIŞI
FACEBOOK
TWITTER
INSTAGRAM